Илон Маск может покупать его, но это не значит, что все остальные должны последовать его примеру

Писатель – профессор экономики в Школе бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете и ведущий NourielToday.com.

Утверждения, что биткоин – это новое «цифровое золото», подпитывают новый пузырь в нем. В 2017-18 годах показал, что биткоин вырос с 1000 до 20000 долларов, а к концу 2018 года упал до 3000 долларов.

Поскольку фундаментальная ценность биткоина равна нулю и была бы отрицательной, если бы соответствующий налог на выбросы углерода был применен к его массовому загрязняющему энергозатратному производству, я предсказываю, что нынешний пузырь в конечном итоге закончится еще одним крахом.

Называть биткоин или другую криптовалюту «валютами» – неправильное употребление. Они не являются расчетной единицей: в них практически ничего не указывается. Они не являются масштабируемыми платежными средствами: с биткоинами вы можете выполнять пять транзакций в секунду, а сеть Visa – 24000. Биткоины почти не используются законными компаниями в качестве оплаты товаров и услуг, хотя Tesla заявила, что планирует начать их принимать.

Криптовалюта не является стабильным средством сбережения: даже некоторые криптоконференции отказываются принимать их в качестве оплаты за участие. Неустойчивые ценовые движения могут уничтожить любую прибыль продавца в течение нескольких часов. Они даже не имеют единообразного обозначения, что позволяет пользователям сравнивать относительные цены на товары. Эта зависимость от разных токенов фактически является возвратом к бартеру. У Флинтстоунов была более изощренная денежная система, основанная на эталоне: пещерные люди из мультфильмов использовали ракушки.

Даже называть криптовалюту активами – неправильное употребление. У большинства активов есть поток дохода (акции, облигации, коммерческая недвижимость) или использование (жилье) или какое-либо другое полезное использование (бумажная валюта обеспечивает ликвидность и может использоваться для платежей). У золота нет дохода, но его можно использовать в промышленности. Он также полезен в качестве средства сбережения и защиты от инфляции, обесценивания валюты и дополнительных рисков.

Криптовалюта не имеет дохода, коммунальных услуг, платежей или других услуг. Это даже не анонимно, потому что лежащая в основе технология блокчейна позволяет легко отслеживать платежи. Это всего лишь игра на пузыре спекулятивных активов, хуже, чем тюльпаномания, поскольку цветы имели и до сих пор полезны. Его ценность против хвостовых рисков не доказана. И что еще хуже: некоторые криптовалюты, получившие название «шиткойны», в первую очередь являются финансовым мошенничеством или ежедневно обесцениваются их спонсором. Цена биткоина очень нестабильна, и широко распространены заявления о ненадлежащем поведении, включая накачку и сброс, спуфинг, промывную торговлю и опережающее действие бирж.

Стейблкойны претендуют на превосходство. Но власти Нью-Йорка уже расследуют, используется ли один из них, tether, для манипулирования ценой биткоина.

Виталик Бутерин, соучредитель криптовалюты ethereum, утверждает, что ни одна криптовалюта не может быть одновременно масштабируемой, безопасной и децентрализованной. Традиционные финансовые системы масштабируемы и безопасны: если ваша кредитная карта или банковский счет взломаны или украдены, вы будете здоровы. Но они централизованы, потому что участники и активы проверяются доверенными учреждениями. Сейчас криптовалюта не масштабируется и не безопасна. Если ваш закрытый ключ украден или утерян, активы исчезнут навсегда.

Это даже не децентрализовано. Майнеры-олигополисты контролируют большую часть добычи биткоинов. Многие из них находятся вне досягаемости западных правоохранительных органов в таких странах, как Китай, Россия и Беларусь, что создает кошмар для национальной безопасности. Около 99 процентов торговли биткоинами происходит на централизованных биржах, которые могут быть взломаны. Более того, оригинальные программисты сохраняют чрезмерный контроль над своими творениями. В некоторых случаях они действуют как полиция, прокуроры и судьи и отменяют транзакции, которые должны быть неизменными. Криптовалюта также не является справедливым: небольшое количество «китов» контролирует большую часть стоимости биткоина.

Это опровергает утверждения о том, что криптография децентрализует финансы, предоставит банковские услуги тем, кто не охвачен банковскими услугами, или сделает бедных богатыми. Блокчейн утверждает, что позволяет осуществлять дешевые денежные переводы беженцам, но криптовалюта с большей вероятностью обеспечит прикрытие для мошенников, мошенников, уклоняющихся от налогов, преступников, террористов и торговцев людьми.

Наш мир страдает от финансовых кризисов, геополитических рисков и очень мягкой денежно-кредитной политики. Растет спрос на активы-убежища, которые служат хеджированием от инфляции, обесценивания и обесценивания валюты, а также от дополнительных рисков. Золото, индексированные на инфляцию облигации, товары, недвижимость и даже акции – все это подходящие кандидаты.

Рискованный и нестабильный биткоин не входит в портфель серьезных институциональных инвесторов. Многие из его розничных покровителей – лохи, которыми манипулирует армия корыстных инсайдеров и продавцов змеиного масла. Илон Маск из Tesla и Майкл Сэйлор из MicroStrategy могут сделать ставку на биткоин. Это не значит, что вам следует.